Kitabı oku: «Análisis de productos y servicios de financiación. ADGN0108»

Capítulo 1
Financiación propia / financiación ajena
1.Introducción

Ha decidido invertir y el siguiente paso es buscar financiación. ¿En qué piensa? ¿A dónde acude?

Puede pedir prestado a algún familiar, pero ¿tiene ventajas o inconvenientes para usted? ¿Cuáles se le ocurren?

Puede asimismo acudir al exterior para obtener fondos. ¿Subvenciones? ¿Créditos o préstamos, ya sea de un banco o de otro tipo de entidad? ¿Cuáles son las ventajas? ¿Y los inconvenientes?

Para que la empresa pueda realizar su actividad necesita recursos financieros. Sin ellos, no puede efectuar inversiones y, en consecuencia, no puede desarrollar las funciones de producción y comercialización.

Las decisiones de financiación condicionan las de inversión y resultan limitadas por ellas, dada la correspondencia que ha de existir entre la estructura económica y la estructura financiera y el hecho de que la rentabilidad de las inversiones ha de ser superior que el coste de su financiación.

La financiación constituye la segunda parte fundamental de la actividad financiera de la empresa. Consiste en la obtención de los recursos financieros necesarios, primero, para poner en marcha la empresa y, después, para atender al funcionamiento normal de esta.

2.Fuentes de financiación

Las fuentes de financiación son las distintas vías o formas de adquirir los recursos monetarios y financieros que necesita la empresa para desarrollar su actividad.

Se pueden clasificar según distintos criterios, destacando entre ellos el hecho de que se trate de financiación propia o de financiación ajena.

2.1.Financiación propia

Son fondos propios aportados por los socios y autofinanciación procedente de los beneficios.

Los primeros constituyen el capital social y los segundos están formados por las reservas, así como las dotaciones a amortización acumulada.

2.2.Financiación ajena

Son fondos ajenos, prestados por particulares o instituciones financieras a través de créditos o préstamos.

Es empleada por la empresa, sobre todo cuando se realizan grandes ampliaciones.

Las más importantes fuentes de financiación son:

Fuentes negociadas

Son aquellas que se logran a través de un acuerdo entre los particulares o las empresas y las entidades financieras o negociadores.

[no image in epub file] Ejemplo

Operaciones de crédito, préstamo bancario, leasing, etcétera.

Fuentes no negociadas o espontáneas

Son aquellas que se obtienen por el hecho de aplazar ciertos pagos en la actividad normal de las empresas, de ahí que se suela decir que se producen de manera espontánea.

[no image in epub file] Ejemplo

Abonar el sueldo de los trabajadores mensualmente, pagar los impuestos trimestralmente, lograr un pacto con los proveedores para pagarles a los 30, 60 y 90 días, etcétera.

Es decir, son recursos de los que la empresa dispone porque todavía no los ha utilizado para el fin previsto, por ejemplo las cantidades que la empresa debe a la Agencia Tributaria o a la Seguridad Social o los salarios pendientes de pagar a los trabajadores.

Las fuentes negociadas y las no negociadas tienen en común que son aquellas que la empresa debe devolver, normalmente, pagando un precio por su disfrute.

La empresa deber pagar un precio por el disfrute de la financiación ajena.

[no image in epub file] Recuerde

La empresa cuenta, en primer lugar, con sus recursos propios y la autofinanciación, originada por los resultados obtenidos y no distribuidos, como fuentes de financiación propia, y, en segundo lugar, con los recursos ajenos. Ambos son necesarios e imprescindibles para obtener los recursos financieros necesarios para el desarrollo de la actividad de la empresa.

Hay que buscar el equilibrio óptimo en cada momento entre fuentes de recursos propios y ajenos.

3.Ampliación de capital

Por ampliación de capital se entiende todo incremento en el capital social de una empresa. El capital social se divide en participaciones, si se habla de una Sociedad Limitada, o en acciones, si se habla de una Sociedad Anónima. En función del capital aportado por cada socio, estos poseerán un determinado número de participaciones o de acciones.

La ampliación de capital es el resultado de la aportación de nuevos fondos a la sociedad, ya que, cuando se realiza una ampliación de capital, una empresa emite acciones y las vende por el valor que determine dicha sociedad o entidad emisora.

Cada socio poseerá un número de participaciones o acciones.

3.1.Concepto

Las acciones son partes alícuotas del capital social o, lo que es lo mismo, partes proporcionales del patrimonio de la empresa.

En cuanto a los tipos de acciones, las distintas clases que existen son:

Por la forma de designar al titular

Nominativas

Son acciones que en el documento incorporan la denominación de su titular legítimo. Es decir, son acciones que tienen registrado el nombre de su poseedor en el título.

[no image in epub file] Nota

La Sociedad Anónima que emite las acciones nominativas las tiene registradas en su registro de accionistas.

Al portador

El poseedor de estas acciones posee legitimidad para actuar en calidad de socio, con todos los derechos. Estas acciones se transfieren mediante la simple y manual entrega del título. Poseer la acción sirve como acreditación para dotar al portador de la condición de accionista.

Según el precio de emisión

A la par

Precio de emisión igual al valor nominal de la acción.

Sobre la par o con prima de emisión

Precio de emisión superior al valor nominal de la acción.

Bajo la par

Precio de emisión inferior al valor nominal de la acción.

Según los privilegios que confieren

Ordinarias

Son aquellas que confieren a sus propietarios los derechos normales o esenciales consagradas en el artículo 93 de la Ley de Sociedades de Capital.

Privilegiadas o preferentes

Son acciones cuyo privilegio ha de ser necesariamente de tipo económico. Los titulares de dichas acciones tienen una preferencia en el cobro de dividendos sobre los accionistas ordinarios, siempre que los resultados de la empresa lo permitan.

Una ampliación de capital supone una emisión de acciones nuevas. Se está, pues, ante una operación del mercado primario. De esta forma, el precio de los títulos no cotiza en ningún mercado; será el precio fijado por la entidad emisora. Por el contrario, cuando la venta posterior de esas acciones por parte de su titular sea realizada por otro comprador o en bolsa, se estará ante una operación de mercado secundario.

El artículo 295 del Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, anota que:

1. El aumento del capital social podrá realizarse por creación de nuevas participaciones o emisión de nuevas acciones o por elevación del valor nominal de las ya existentes.

2. En ambos casos, el aumento del capital podrá realizarse con cargo a nuevas aportaciones dinerarias o no dinerarias al patrimonio social, incluida la aportación de créditos contra la sociedad, o con cargo a beneficios o reservas que ya figurasen en el último balance aprobado.

La financiación mediante acciones tiene la ventaja, respecto a la financiación ajena, de que si la empresa no obtiene beneficios no hay que remunerarla, mientras que las deudas hay que remunerarlas en cualquier caso.

[no image in epub file] Ejemplo

Si se obtiene financiación a través de un préstamo bancario, habrá que pagar a la entidad bancaria las cuotas pactadas durante el plazo acordado, es decir, habrá que remunerar dicha deuda, devolviendo la cantidad obtenida a través del préstamo; en cambio, a través de las acciones, los socios recibirán remuneración siempre y cuando la empresa haya obtenido beneficios y, además, decida el reparto de dicho beneficio, es decir, no es necesario el pago de intereses, ni la devolución.

Por el contrario, tiene el inconveniente de su coste de emisión, que suele ser mayor, y de la no deducibilidad fiscal de los dividendos, lo que hace esta fuente de financiación más cara.

3.2.Clases

La legislación española permite que se emitan nuevas acciones según la siguiente clasificación:

Emisiones a la par

Se emiten nuevas acciones a un precio que coincide con su valor nominal. En este caso, el volumen de recursos generado por la ampliación vendrá dado por el producto del número de acciones emitidas multiplicado por su valor nominal. Y en esa cuantía se verá incrementado el capital social.

[no image in epub file] Ejemplo

La empresa Bellesol S.A. tiene la siguiente estructura de capital en millones de euros:

Emite 50.000 acciones a la par (nominal de las acciones = 1.000 €).

La estructura financiera, después de la ampliación sería la siguiente, en millones de euros:

*100.000.000 + (50.000 · 1.000) = 150.000.000

Como puede verse, los recursos generados han sido 50 millones de euros, que han ido a engrosar la cifra de capital social en su totalidad.

Emisión sobre la par o con prima de emisión

Las nuevas acciones se emiten a un precio que es igual a su valor nominal más una determinada cantidad, llamada prima. La prima se suele expresar como porcentaje del valor nominal.

Para el caso anterior, una prima del 60% significa que el precio de las acciones nuevas será de:

1.000 + 60/100 · 1.000 = 1.600 u.m.

[no image in epub file] Ejemplo

En el caso de Bellesol, SA, si la nueva emisión fuese con una prima de emisión del 60%, la estructura financiera después de la ampliación sería la siguiente, en millones de euros:

*100.000.000 + (50.000 · 1.000) = 150.000.000

**50.000.000 + (50.000 · 600) = 80.000.000

Los recursos generados se contabilizan en capital social (importe del nominal) y en reservas (el importe de la prima).

Emisiones parcial o totalmente liberadas

Como se ha dicho anteriormente, la legislación prohíbe emitir acciones por un precio inferior a su valor nominal. Sin embargo, si ocurriese, por ejemplo, que las acciones de la empresa tienen un precio de mercado inferior a su nominal, dicha empresa no podría ampliar capital, porque nadie suscribiría acciones por un precio superior al del mercado.

Para salvar este inconveniente, se emiten acciones liberadas, que consisten en que el precio de emisión coincide con el nominal, pero el suscriptor solamente paga una parte del precio y la otra parte la paga la empresa con cargo a reservas. La parte que paga la empresa con cargo a reservas, llamada también prima negativa, se expresa como porcentaje del nominal de la acción.

Así, cuando se dice que las acciones están liberadas en un 60%, significa (para el ejemplo de Bellesol S.A.) que la empresa paga 600 € y el suscriptor paga 400 € (1.000 - 600).

Los recursos generados por este tipo de ampliaciones vendrán dados por el número de acciones emitidas, multiplicado por la parte no liberada.

Si la ampliación fuese liberada en un 100%, el accionista no pagaría nada. En este caso, se trata de un simple trasvase de reservas a capital y la ampliación sería totalmente liberada.

[no image in epub file] Ejemplo

Si se supone que Bellesol S.A. realiza la ampliación liberada en un 60%, la estructura financiera después de la ampliación sería:

*100.000.000 + (50.000 · 400) = 120.000.000

**50.000.00 - (50.000 · 600) = 15.000.000

Ya que la parte que va con cargo a reservas es el 60%, que es el porcentaje en el que están liberadas las acciones.

A través del análisis de los ejemplos realizados, puede observarse que la ampliación que genera mayor volumen de recursos financieros para la empresa es la ampliación con prima, seguida de la ampliación a la par y, por último, la ampliación liberada.

En el artículo 304 del Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aparece que:

1. En los aumentos de capital social con emisión de nuevas participaciones sociales o de nuevas acciones, ordinarias o privilegiadas, con cargo a aportaciones dinerarias, cada socio tendrá derecho a asumir un número de participaciones sociales o de suscribir un número de acciones proporcional al valor nominal de las que posea.

2. No habrá lugar al derecho de preferencia cuando el aumento del capital se deba a la absorción de otra sociedad o de todo o parte del patrimonio escindido de otra sociedad o a la conversión de obligaciones en acciones.

Durante el proceso de ampliación, los antiguos accionistas tienen derecho preferente a suscribir las acciones emitidas en proporción al número de títulos que poseen.

[no image in epub file] Sabía que...

El derecho de suscripción preferente tiene una doble finalidad:

 Política: mantener la proporcionalidad de los votos.

 Económica: compensar al antiguo accionista por la pérdida del valor de sus acciones como consecuencia de la ampliación.

El derecho de suscripción preferente es un valor negociable en bolsa. Entonces, el accionista titular del derecho puede ejercerlo (adquiriendo las nuevas acciones que pudieran corresponderle) o, por el contrario, puede venderlo en bolsa.

[no image in epub file] Aplicación práctica

Una sociedad que tiene su capital dividido en 300.000 acciones de 10 € nominales, cada una, decide realizar una ampliación, emitiendo 150.000 acciones del mismo nominal. ¿A cuánto asciende el capital de la sociedad antes de la ampliación? ¿Y después de la

ampliación?

En dicha ampliación, ¿cuál es la posición del antiguo accionista?

SOLUCIÓN

Estas cifras se han obtenido multiplicando el número de acciones (que hay en cada momento) por su valor nominal.

Con respecto a la posición del antiguo accionista:

 El derecho preferente ofrece al accionista la posibilidad de mantener la misma posición (proporción de participación en el capital) que tenía antes de la ampliación.

El derecho de suscripción se basa, por tanto, en la proporción de la ampliación:

 Proporción = número de acciones nuevas / número de acciones antiguas = 150.000 / 300.000 = ½.

El antiguo accionista podrá elegir entre:

 Suscribir 1 acción nueva por cada 2 antiguas, manteniendo así el mismo porcentaje de participación en el capital que antes de la ampliación.

 Vender los derechos de suscripción en bolsa. En este caso, obtiene unos ingresos a cambio de disminuir el porcentaje de participación en el capital de la empresa.

4.Constitución de reservas

Los beneficios generados por la empresa a lo largo del ejercicio económico tienen dos posibles destinos: la retención por parte de la empresa o el reparto entre los accionistas en forma de dividendos. Lo más normal es que ni todo el beneficio se retenga, ni todo el beneficio se reparta entre los accionistas, sino que una parte se destina a la autofinanciación y la otra a dividendos.

[no image in epub file] Recuerde

La autofinanciación consiste en retener los fondos monetarios que genera la actividad productiva para reinvertirlos en la propia empresa (compra de material, nueva maquinaria, etcétera).

Sesto Pedreira (Introducción a las finanzas, 2003) afirmó que la empresa puede financiar su activo de diversas formas. Conviene aclarar que el concepto de financiación propia es distinto del concepto de autofinanciación:

 La financiación propia hace referencia a recursos que no es necesario reembolsar. La financiación propia abarca, por lo tanto, la autofinanciación y las aportaciones de los socios al capital social.

 La autofinanciación hace referencia a recursos generados dentro de la empresa. Consiste, pues, en la retención de los beneficios generados por la empresa.

Algunos autores consideran que la autofinanciación incluye solo los beneficios retenidos. Las demás retenciones que se hacen para mantener intacto el capital de la empresa, tales como las amortizaciones y las provisiones, las consideran como un gasto y, por tanto, no como parte integrante de la autofinanciación.

Por el contrario, otros autores se inclinan por incluir las amortizaciones dentro de la autofinanciación, puesto que son recursos generados dentro de la empresa.

Por ello, es conveniente distinguir entre:

 Autofinanciación por mantenimiento: consiste en retener parte del beneficio empresarial para conservar el patrimonio de la empresa. Se materializa en amortizaciones y provisiones que la empresa está obligada a realizar.

 Autofinanciación por enriquecimiento: consiste en retener parte de beneficio empresarial con el objetivo de incrementar el patrimonio de la empresa. En contabilidad, esta partida se recoge en la cuentas denominadas reservas.

Hay que tener en cuenta que las reservas no son deducibles fiscalmente, mientras que las amortizaciones y las provisiones sí.

Las reservas no son deducibles fiscalmente.

[no image in epub file] Sabía que...

La autofinanciación es la forma a la que obligatoriamente acceden la mayoría de las PYMES, cuando se encuentran ante grandes dificultades para conseguir, en unas condiciones adecuadas, préstamos de los bancos.

Estas retenciones de beneficios no siempre es la empresa quien, voluntariamente, decide hacerlas, ya que:

 Algunas veces, es la ley quien obliga a practicar retenciones (reserva legal) hasta que el nivel de reservas alcance un determinado volumen.

 Otras veces, son los estatutos de la sociedad (reservas estatutarias) las que obligan a retener una parte del beneficio.

 Incluso, a veces, existen reservas que no aparecen reflejadas en el balance de la sociedad, obedeciendo a una infravaloración del activo. En este caso, se habla de reserva oculta, cuando obedece a una intencionalidad, y de reserva tácita, cuando no es provocada intencionadamente.

La Ley de Sociedades de Capital, en su artículo 274, obliga a que, al menos, el 10% del beneficio del ejercicio se destine a la reserva legal hasta que esta alcance, al menos, el 20% del capital social.

[no image in epub file] Recuerde

Los fondos incluidos en las reservas permiten financiar operaciones en el fututo, compensar situaciones de menor beneficio o de pérdidas.

Hay reservas de distintos tipos, algunas son obligatorias por Ley (reserva legal), otras se ordenan por los Estatutos de la Sociedad (reserva estatutaria).

Pero sea cual fuere el tipo de reserva en que se materializa el beneficio no repartido, las reservas constituyen la autofinanciación por excelencia.

[no image in epub file] Ejemplo

El beneficio del último ejercicio económico de una Sociedad Anónima fue de 500.000 €. Si solo repartió 450.000 € entre sus accionistas en forma de dividendos, ¿qué hizo con el resto?

Dedicó 50.000 € a cubrir el 10% de reserva legal a la que le obliga la Ley de Sociedades de Capital (500.000 · 10 % = 50.000).

Esta sociedad anónima destinó a la autofinanciación lo mismo a lo que está obligada por ley.

5.Aportaciones de socios / partícipes

Las primeras aportaciones al capital propio las hace el promotor o creador de la empresa de sus propios recursos, pero existe otra opción que es solicitar dinero mediante demanda pública.

[no image in epub file] Recuerde

El capital social se divide en acciones (si es una S.A.) o en participaciones (si se trata de una S.L.). Cada socio posee un número determinado de acciones o de participaciones, en función del capital aportado.

Las acciones son una parte alícuota (proporcional) del capital social de una empresa y confieren a su titular la condición de socio. Este es su valor nominal. Así, el capital de la empresa es igual al valor nominal de una acción por el número de acciones, es decir, la cifra del capital social ha de cumplir la ecuación:

Capital social = valor nominal de una acción · número de acciones

El valor nominal:

 Indica la parte de capital social que representa cada acción o participación.

 Determina los derechos de voto de cada acción o participación y el porcentaje de los dividendos que le corresponden.Valor nominal ≠ valor de mercado (el precio de compra y venta de la acción)

Los derechos mínimos de los socios son:

 Participar en el reparto de los beneficios de la sociedad (en proporción al número de acciones).

 Participar en el reparto del patrimonio de la empresa, en caso de liquidación de la sociedad.

 Asistir y votar en las juntas generales e impugnar los acuerdos sociales (dirección de la sociedad).

 Derecho de información.

 Derecho de suscripción preferente.

Las ventajas de recurrir a las aportaciones de socios e inversores son las siguientes:

 No es necesario devolver el dinero, ni pagar intereses, ya que las acciones/participaciones se compran y venden entre los socios, pero la sociedad nunca devuelve estas aportaciones.

 En el caso de que la empresa reúna ciertas condiciones, la compra y venta de acciones puede efectuarse a través de la bolsa. Esto permite obtener un mayor volumen de fondos (aunque se corre el riesgo de perder el control de la sociedad).

5.1.Nuevos socios

Cuando la empresa precisa ampliar los capitales y los antiguos socios no pueden cubrirlos, se presenta la necesidad de buscar otros nuevos.

Si la empresa se cotiza en bolsa, en ella puede obtener el capital que necesita y, con él, los nuevos socios. Si no se cotiza, deberá seleccionar a los nuevos, pudiendo elegirlos entre:

 Personas adineradas, que son solventes en la localidad y que no dudarán en invertir, si la empresa es próspera y conocen a la dirección.

 Los propios empleados de la empresa, que, por conocerla, ven con esta posible inversión el integrarse en la misma y ser parte del capital.

 Proveedores y clientes importantes, que aprovechan esta circunstancia de poder formar parte del capital y, de esta manera, ligarse a la empresa por vínculos más fuertes que los simplemente comerciales.

 Entidades bancarias u otras similares que, conocedoras de la garantía de la empresa, ven, a través de su inversión, la posibilidad de mejorar sus rentas o incluso de relacionarse con ciertos grupos financieros, de cuyo apoyo y ayuda están necesitadas.

A través de la entrada de estos nuevos socios, se incorporan recursos financieros frescos a la entidad, lo que es muy importante y permite, entre otros objetivos:

 Consolidar la estructura financiera de la entidad, al incorporar al capital social recursos nuevos.

 Reducir el coste financiero, al no endeudarse con nuevos pasivos (por ejemplo un préstamo) y no tener que abonar intereses.

 Más eficiencia y profesionalidad en la organización de la empresa, al incorporar nuevos socios a la administración de la misma, que aporten nuevas ideas e incorporen nuevas tecnologías, conocimientos, etcétera.

[no image in epub file] Ejemplo

María y Laura van a crear una Sociedad Limitada, aportando cada una 7.600 €.

El capital social inicial de la empresa será de 15.200 €, dividido en 152 participaciones, cuyo valor nominal será de 100 € por participación: 152 participaciones x 100 € = 15.200 €.

Cada socia poseerá 76 participaciones: 76 participaciones x 100 € =7.600 € (su aportación inicial).

Un año después, María y Laura han decidido realizar una ampliación de capital, a la par. Cada una aportará 7.600 € más.

Para ello, tienen dos posibilidades:

 Aumentar el número de participaciones, de 152 a 250, de modo que a cada una le correspondería un total de 152 participaciones: 152 x 100 = 15.200 € (la aportación total de cada una, 7.600 € de antes, más 7.600 de ahora).

 Aumentar el valor nominal de cada participación, de 100 a 200 €. Así, cada socia seguirá teniendo 76 participaciones: 76 x 200 € = 15.200 € (la aportación total de cada una).

[no image in epub file] Aplicación práctica

El capital social de una empresa asciende a 60.000 €. Los cuatro socios que componen la empresa poseen el mismo número de acciones, cuyo valor nominal es de 100 € por acción. ¿En cuántas acciones se divide el capital social? ¿Cuántas acciones posee cada socio?

En el último ejercicio económico, la empresa obtuvo un beneficio de 100.000 €. Si solo repartió 90.000 € entre sus socios en forma de dividendos, ¿qué hizo con el resto?

SOLUCIÓN

60.000/100 = 600 acciones. El capital social se divide en 600 acciones.

Cada socio posee 150 acciones = 60.000 / 4 = 15.000 € (aportó cada socio).

15.000/100 (VN acción) = 150 acciones posee cada socio.

Dedicó 10.000 € a cubrir el 10% de reserva legal a la que le obliga la Ley de Sociedades de Capital (100.000 x 10% = 10.000). Esta sociedad anónima destinó a la autofinanciación lo mínimo a lo que está obligada por Ley.

6.Entidades de crédito. Organismos públicos

De acuerdo con el art. 1 de la Ley 10/2014, de 26 de junio, de ordenación, supervisión y solvencia de entidades de crédito, son entidades de crédito las empresas autorizadas cuya actividad consiste en recibir del público depósitos u otros fondos reembolsables y en conceder créditos por cuenta propia. Se consideran como tales las siguientes:

a.Los bancos.

b.Las cajas de ahorros.

c.Las cooperativas de crédito.

d.El Instituto de Crédito Oficial.

6.1.Instituto de Crédito Oficial (ICO)

El Instituto de Crédito Oficial es una entidad pública empresarial, adscrita al Ministerio de Economía, que trabaja por el crecimiento y mejora de la distribución de la riqueza nacional y fomenta aquellas actividades económicas que, por su trascendencia social, cultural, innovadora o ecológica merezcan una atención preferente.

La financiación del ICO se dirige a impulsar sectores como:

 La industria cinematográfica.

 El transporte.

 Favorecer los proyectos de innovación tecnológica.

 Las energías renovables.

 Potenciar la presencia de nuestras empresas en el exterior.

Además, colabora con los programas de política económica en situaciones de crisis o catástrofes naturales, en apoyo a la exportación y para facilitar créditos a personas fuera de los canales habituales de financiación mediante microcréditos.

6.2.Bancos

Los intermediarios financieros agrupan el conjunto de instituciones que prestan y toman prestados fondos, coordinando, mediante su proceso de transformación, las necesidades de prestamistas y prestatarios de fondos.

Los intermediarios financieros bancarios conforman el sistema bancario y, en España, están integrados por el Banco de España, los bancos privados y públicos, las cajas de ahorro y las sociedades cooperativas de crédito.

[no image in epub file] Nota

Las entidades de crédito están controladas por el Banco de España y su actividad se caracteriza por la transformación de los depósitos, verdadera materia prima de su actividad, en créditos, que son productos terminados.

Banca oficial

El crédito oficial actúa fundamentalmente a largo plazo y se concede preferentemente a un coste relativamente bajo, para aquellas actividades que el Gobierno considera de interés económico o social.

Banca privada

De la misma manera que cualquier otra entidad empresarial, la banca comercial requiere la captación de recursos para el desarrollo de sus acciones, para lo cual emite títulos, ya sean de renta fija o variable, como forma de financiarse, así como también a través de los depósitos en manos del público.

[no image in epub file] Sabía que...

Los datos de las letras y otros efectos aceptados que resultan impagados a su vencimiento se incluyen en el RAI (Registro de Aceptaciones Impagadas).

Con posterioridad y, sobre todo, concediendo préstamos, financian a los agentes económicos (familias, empresas y sector público). Para ello, también deben mantener parte de sus recursos en efectivo, en previsión de una posible retirada de depósitos.

La banca privada está formada por los bancos comerciales, industriales, mixtos, extranjeros y cajas de ahorro.

[no image in epub file] Nota

La banca privada española está sometida en la actualidad a grandes cambios, por así exigirlo las circunstancias.

Los tipos de créditos que suministra son, principalmente:

 Préstamos comerciales directos: suelen hacerse por un período que va de 30 a 90 días.

 Créditos de campaña: se establecen para la financiación de Empresas de cualquier actividad, siendo los créditos concedidos de la duración que juzgue el banco como conveniente.

 Créditos personales: son concedidos a los consumidores, aunque algunas veces se emplean también para las empresas.

 Préstamos a plazo: estos préstamos tienen vencimientos de 1 a 10 años y pueden ser concedidos sin garantía. Los reembolsos pueden negociarse sobre cualquier base (mensual, trimestral, semestral o anual).

 Créditos para descuentos de efectos: las cuentas y efectos al cobro pueden emplearse como base para obtener préstamos. El banco se encarga de estos documentos mediante notificación previa o sin ella.

 Créditos pignoraticios: bajo esta forma de financiación, las mercancías se depositan en almacenes y el recibo del almacén se le entrega al banco como garantía del crédito para pagar al suministrador.

 Préstamos para compra de maquinaria: algunas veces, los préstamos sobre maquinaria e instalaciones se hacen con la cláusula de que el banco recibe en prenda el objeto como garantía del pago del crédito. El comprador, mientras está pagando, conserva el uso y disfrute de la maquinaria.

 Préstamos con garantía: los comerciantes y fabricantes pueden obtener créditos bancarios dando como garantía sus propiedades privadas o con hipotecas sobre bienes raíces.

Banca extranjera

La banca extranjera va introduciéndose cada vez más en España. En un principio, sus créditos se han orientado hacia la financiación de las filiales de las multinacionales establecidas en nuestro país, pero hoy en día, con algunas limitaciones, pueden abrir bancos filiales con capital íntegramente suscrito por bancos extranjeros, lo que ha ocasionado un gran número de solicitudes de instalaciones bancarias europeas, americanas e incluso japonesas.

Las ventajas que para la empresa española ha de representar la instalación de entidades bancarias extranjeras, entre otras, son: su mayor profesionalidad y que su actividad está centrada en el campo internacional.

6.3.Cajas de ahorro

Con respecto a su funcionamiento, es básicamente idéntico al de la banca privada, si bien están especializadas en la apropiación de recursos de ahorradores pequeños.

Existen solo dos diferencias, que son:

 Tienen más beneficios en el tratamiento fiscal, debido a que según sus estatutos efectúan acciones benéficas.

 La captación de recursos no la pueden realizar a través de la emisión de títulos de renta variable.

Aunque las cajas de ahorro se hayan visto obligadas a financiar inversiones determinadas por las disposiciones legales en vigor, lo cierto es que, poco a poco y al disponer de un gran volumen de recursos ajenos, van concediendo créditos a las empresas a medio y largo plazo.

[no image in epub file] Nota

Como estos son más baratos que los de la banca privada, es de suponer que acaben siendo para las empresas fuentes de crédito más interesantes que las de esta.

6.4.Cooperativas de crédito

También su forma de actuar es parecida a la de las cajas de ahorro y a las entidades bancarias. Se podría matizar su actuación, en el sentido de que, aunque realizan prestaciones de fondos, también al sector público, otros intermediarios financieros y al público, intentan que dicha prestación de fondos vaya dirigida a conceder créditos destinados a actividades desarrolladas por los integrantes de la cooperativa.

[no image in epub file] Ejemplo

Las cajas rurales, que prestan sus fondos al sector agrario.

6.5.Organismos públicos

Con la entrada en vigor de la Ley 40/2015, de 1 de octubre, de Régimen Jurídico del Sector Público, se deroga la Ley 6/1997, de 14 de abril de Organi­zación y Funcionamiento de la Administración General del Estado. Esta determina que son organismos públicos dependientes o vinculados a la Administración General del Estado, directamente o bien mediante otro organismo público, los creados para la realización de:

 Actividades administrativas (de fomento, prestación o de gestión de servicios públicos o de producción de bienes de interés público susceptibles de contraprestación).

 Actividades de contenido económico reservadas a las Administraciones Públicas.

 La supervisión o regulación de sectores económicos, cuyas características justifiquen su organización en régimen de descentralización funcional o de independencia.

Estos organismos públicos vinculados o dependientes de la Administración General del Estado, se clasifican en:

 Organismos autónomos: son entidades de derecho público, con personalidad jurídica propia, tesorería y patrimonio propios y autonomía en su gestión, que desarrollan actividades propias de la Administración Pública, tanto actividades de fomento, prestacionales, de gestión de servicios públicos o de producción de bienes de interés público, susceptibles de contraprestación, en calidad de organizaciones instrumentales diferenciadas y dependientes de esta.

 Entidades Públicas Empresariales: son entidades de derecho público, con personalidad jurídica propia, patrimonio propio y autonomía en su gestión, que se financian mayoritariamente con ingresos de mercado y que junto con el ejercicio de potestades administrativas desarrollan actividades prestacionales, de gestión de servicios o de producción de bienes de interés público, susceptibles de contraprestación.

Ayudas y subvenciones

Las ayudas consisten en conceder créditos a las empresas a un tipo de interés más barato (los llamados créditos blandos).

Las subvenciones son el dinero, recibido del Estado o de entidades públicas o privadas, destinado a financiar la estructura fija de la empresa, a asegurar su rentabilidad, a cubrir los gastos de una nueva actividad empresarial e, incluso, a cubrir los de una nueva empresa. Se caracterizan porque no hay necesidad de devolver el importe prestado.

Las Administraciones Públicas (Estado, Comunidades Autónomas o Ayuntamientos), con fondos nacionales o de la Unión Europea, las Entidades Financieras, las Fundaciones, etcétera, son quienes conceden dichas ayudas y subvenciones.

Se publican en los boletines oficiales (del Estado o de la Comunidad Autónoma correspondiente), donde se pueden consultar las condiciones de cada convocatoria.

[no image in epub file] Nota

En Internet, hay buscadores y páginas web que publican todas las ayudas y subvenciones abiertas.

Se concretan, entre otras, en:

 Ayuda directa a la contratación de trabajadores.

 Bonificación de las cuotas empresariales a la Seguridad Social.

 Incentivos fiscales.

 Ayudas financieras.

 Asesoría empresarial.

 Ayudas a la inversión.

 Ayudas para incorporar nuevas tecnologías.

 Ayudas a la innovación, a la investigación y al desarrollo.

[no image in epub file] Definición

Según la definición de la Comisión de la Unión Europea: “La Administración Electrónica es el uso de las TIC en las Administraciones Públicas, combinado con cambios organizativos y nuevas aptitudes, con el fin de mejorar los servicios públicos y los procesos democráticos y reforzar el apoyo de las políticas públicas”.

[no image in epub file] Aplicación práctica

Clasifique las siguientes fuentes de financiación:

SOLUCIÓN

7.Proveedores

Procurar pagar a proveedores lo más tarde posible, sin que por ello se recargue el precio de la compra, es un sistema que permite a la empresa trabajar con una financiación ajena y barata.

La cantidad de existencias de que se dispone en los talleres de materias primas, materiales en curso de fabricación y de productos terminados suele ser excesiva y, con ella, la gran suma de dinero inmovilizado que representan.

Los estudios del control de existencias, con el cálculo de lotes económicos, existencias de reserva, puntos de pedido, etcétera, son materias recomendables si se desea trabajar con la menor cantidad de existencias, compatibles con la obtención del producto al menor coste posible. Estos cálculos de existencias mínimas se han simplificado enormemente con el empleo de la informática, ya que los resultados se deducen con gran rapidez y eficacia desde la entrada de las materias primas, siguiendo con todo el proceso de fabricación, hasta llegar a la determinación de existencias en almacén de productos terminados.

Es una función propia del departamento de compras conseguir esta fuente de financiación de la empresa. Unas veces, establecerá contratos con precios rebajados o con pagos diferidos, al establecer grandes volúmenes de compras anuales, entregadas de acuerdo con las necesidades reales y con las existencias. Otras, efectuará el pago al contado, si dispone de dinero, exigiendo un descuento por el pronto pago. Ambas fórmulas representan una fuente de financiación de la empresa.

7.1.El crédito de proveedores

El crédito de proveedores, también llamado crédito comercial o crédito de provisión, es el crédito que conceden los proveedores en el desarrollo normal del proceso productivo.

Generalmente, las empresas no pagan las materias primas y otros imputs al contado, sino que los proveedores suelen ofrecer la posibilidad del aplazamiento en el pago de 30, 60, 90 o 120 días, constituyéndose esta forma de financiación en una de las más utilizadas por las empresas.

[no image in epub file] Nota

Durante este plazo, la empresa dispone de los recursos financieros, pudiendo invertirlos para obtener una rentabilidad adicional.

El crédito se puede formalizar:

 En títulos de valores (letras de cambio), que constituyen los efectos a pagar, es decir, mediante la firma de documentos mercantiles de pago, como el pagaré o la letra de cambio, que ofrecen una alta garantía de cobro.

 A través del adeudamiento en cuenta, que consiste en la entrega de una factura en el momento de la compra, cargándose en la cuenta de la empresa el importe de la misma (hecho contable que se corresponde con el abono en la cuenta de proveedores por parte de la empresa), siendo la única garantía de pago el nivel de solvencia de la empresa compradora.

Esta fuente de financiación es, aparentemente, gratuita, pues los proveedores conceden el aplazamiento sin cobrar ningún interés de forma explícita. Sin embargo, suele ocurrir que, si en vez de hacer uso del aplazamiento, se paga al contado, el proveedor hace un descuento por este pago al contado. En el fondo y desde el punto de vista del coste, no hacer uso del descuento por pronto pago es lo mismo que pagar un recargo por el aplazamiento. Por lo tanto, el uso del aplazamiento tiene un coste implícito, que es preciso tener en cuenta antes de utilizarlo.

[no image in epub file] Nota

Algunas veces, el proveedor no hace descuento por pronto pago, pero vende más barato cuando se paga al contado, lo que, en la práctica, es equivalente.

Es una fuente de financiación muy común y que se usa frecuentemente por las empresas. Se genera, como se ha comentado, por la compra o adquisición de materias primas o bienes, así como servicios que la entidad utiliza. Dicha forma de financiación tiene ventajas tanto para la empresa, como para los proveedores. Para la primera, se crea una línea de crédito con la que poder adquirir lo necesario para la actividad de la empresa ahora, y pagar por dicha adquisición más tarde, con lo que se pueden obtener los fondos para hacer frente a la deuda contraída durante ese tiempo a través de la venta de los productos elaborados. Y para el proveedor, esta forma de financiar a sus clientes, le permite crear líneas de ingresos constantes, en el supuesto siempre de que dichos clientes a los que se les concede ese crédito hagan frente a sus pagos y saldos pendientes en los plazos determinados para ello.

Algunas veces, las empresas optan por pedir fondos a las entidades bancarias para cancelar la deuda con los proveedores al contado y así obtener descuentos por pronto pago o precios más baratos, ya que les es más favorable que los tipos de interés que las entidades bancarias les puedan cobrar.

[no image in epub file] Ejemplo

Si la empresa compra materia prima por 100 € a través de un crédito directo obtenido del proveedor, este financiará dicha compra y, en consecuencia, no le realizará a la empresa ningún tipo de descuento.

Si la empresa, en lugar de dejarlo a deber, realizara el pago al contado, el proveedor le realizaría un descuento de un 15%, con lo cual la deuda pasará a ser de 85 €.

La cuestión sería la siguiente:

 Si paga al contado y necesita para ello solicitar un crédito a una entidad financiera, que le cobrará un tipo de interés del 8%, sería más favorable obtener dicho crédito y pagar al proveedor, obteniendo así el 15% de descuento por pronto pago, ya que el descuento es mayor que el tipo de interés que la entidad financiera le cobrará por el crédito.

 Si paga al contado y el tipo de interés que la entidad financiera le va a cobrar es del 20%, le interesará financiar la deuda con los proveedores, ya que, aunque no le realice el descuento del 15%, siempre será más beneficioso, ya que la entidad financiera le cobraría un mayor tipo de interés que lo que se ahorraría si solicitara el crédito para hacer frente a la deuda contraída.

En resumen, las características de este tipo de financiación serían:

 Obtenerlo es relativamente fácil y la base para que se otorgue es la confianza con el proveedor.

 Es un crédito cuyo trámite es simple y sencillo.

 No da lugar a un coste explícito.

 Para obtenerlo, no es necesaria la formalización de ningún contrato, con lo cual no da lugar a ningún tipo de comisiones, ni de apertura, ni por ningún otro concepto.

 Se va produciendo su actualización a medida que se va resolviendo el saldo pendiente.

 Según las necesidades que el consumo de bienes y servicios por parte del cliente determine, va aumentando dicho crédito.

El aplazamiento del pago permite a la empresa seguir comprando a los proveedores, incluso cuando no tiene liquidez.

[no image in epub file] Ejemplo

Los grandes supermercados compran a sus proveedores un volumen inmenso de los productos que venden (muy superior al del pequeño comercio), por lo que pueden negociar importantes descuentos y/o mayores aplazamientos en el pago.

Estos supermercados pueden permitirse aplicar grandes descuentos a sus productos, disminuyendo así su margen de beneficios (o incluso perdiendo dinero, en ocasiones), porque lo compensan bien con la rentabilidad que obtienen invirtiendo el dinero que aún no han pagado a los proveedores o bien porque venden la mercancía antes de abonar su importe, de modo que pagan su precio con los ingresos obtenidos de la venta.

8.Resumen

Las fuentes de financiación son las distintas vías o formas de adquirir los recursos monetarios y financieros que necesita la empresa para desarrollar su actividad. Se pueden clasificar según distintos criterios, entre ellos: financiación propia y financiación ajena.

Por ampliación de capital se entiende todo incremento en el capital social de una empresa. Es el resultado de la aportación de nuevos fondos a la sociedad.

Las acciones son partes alícuotas del capital social o, lo que es lo mismo, partes proporcionales del patrimonio de la empresa.

Las reservas consisten en retener parte de beneficio empresarial con el objetivo de incrementar el patrimonio de la empresa. La Ley obliga a que al menos el 10% del beneficio del ejercicio se destine a la reserva legal hasta que esta alcance, al menos, el 20% del capital social.

Las primeras aportaciones al capital propio las hace el promotor o creador de la empresa de sus propios recursos. Cuando la empresa precisa ampliar los capitales y los antiguos socios no pueden cubrirlos, se presenta la necesidad de buscar otros nuevos.

El crédito de proveedores es el crédito que nos conceden nuestros proveedores en el desarrollo normal del proceso productivo.

[no image in epub file] Ejercicios de repaso y autoevaluación

1.La financiación propia de la empresa es aquella que...

a.... se obtiene de las entidades financieras.

b.... es aportada por los propietarios de la empresa.

c.... tiene un coste para la empresa.

d.... proviene del Estado.

2.La cifra de capital social se obtiene multiplicando el número de acciones por su valor...

a.... efectivo.

b.... nominal.

c.... de emisión.

d.... de cotización.

3.Una emisión de acciones liberadas en un 50% significa que...

a.... la empresa paga un 50% del precio que tienen las acciones en el mercado, con cargo a reservas.

b.... el que las suscribe paga un 50% del precio que tienen las acciones en el mercado.

c.... la empresa paga un 50% del nominal con cargo a reservas.

d.... el que las suscribe no paga ningún porcentaje del nominal de las acciones.

4.El derecho de suscripción preferente es:

a.Un valor negociable en bolsa.

b.Un derecho que el accionista titular puede ejercer.

c.Un derecho que el accionista titular del mismo puede vender en bolsa.

d.Todas las opciones son correctas.

5.En cuanto a la autofinanciación,...

a.... la Ley de Sociedades de Capital obliga a que, al menos, el 10% del beneficio del ejercicio se destine a la reserva legal hasta que esta alcance, al menos, el 20% del capital social.

b.... la de enriquecimiento se materializa en amortizaciones y provisiones.

c.... la de enriquecimiento se materializa en las cuentas denominadas reservas.

d.Las respuestas a. y c. son correctas.

6.Complete la siguiente oración.

Las ____________ son el dinero recibido del Estado o de entidades públicas o privadas, destinado a ____________ la estructura fija de la empresa, a asegurar su ______________, a cubrir los gastos de una nueva actividad empresarial e, incluso, a cubrir los de una nueva ___________________.

7.Indique cuáles son los derechos mínimos de los socios de una empresa.

8.El crédito de los proveedores...

a.... se produce cuando las empresas no pagan a sus proveedores al contado, sino con un aplazamiento del pago de 30, 60, 90 o 120 días.

b.... permite a la empresa disponer de los recursos financieros, pudiendo invertirlos para obtener una rentabilidad adicional.

c.... permite a la empresa comprar a los proveedores incluso cuando no tiene liquidez.

d.Todas las opciones son correctas.

9.Indique si la siguiente frase es verdadera o falsa.

Las ayudas van destinadas a conceder créditos (los llamados créditos blandos) a las empresas a un tipo de interés más barato.

 Verdadero

 Falso

10.¿Qué característica no se corresponde con el crédito de proveedores?

a.Produce actualización a medida que se va resolviendo el saldo pendiente.

b.Aumentará el crédito según las necesidades que el consumo de bienes y servicios por parte del cliente determine.

c.Da lugar a un coste explícito.

d.Para su obtención no es necesario la formalización de contrato.

Capítulo 2
Las operaciones de crédito
1.Introducción

¿Qué hace cuando necesita dinero para comprar algo o para hacer algún viaje? ¿A quién o dónde puede acudir para obtener el crédito que necesita?

¿Ha adquirido alguna vez un electrodoméstico, por ejemplo, a crédito? ¿Pagándolo a plazos o financiando dicha compra a través de alguna entidad?

Además de los recursos financieros propios (fondos propios aportados por los socios y autofinanciación procedente de los beneficios), como se ha visto, la empresa necesita hacer uso de los recursos ajenos (fondos ajenos prestados por particulares o instituciones financieras, a través de créditos o préstamos).

Siguiendo a Bueno Campos, Cruz Roche y Durán Herrera, en muchos sectores las empresas pueden empezar con capital limitado e ir creciendo poco a poco a medida que se presenten ocasiones, pero hay otros en los que no se puede empezar si no es con una gran aportación que no puede ser desembolsada por una sola persona. Ejemplos del primer caso son la industria hotelera y de transporte y, del segundo, los ferrocarriles y las compañías eléctricas.

En el momento que una empresa quiere progresar puede acudir a la autofinanciación o bien a la financiación externa. La pequeña empresa tiene dificultades de financiación al no conseguir créditos aceptables a medio y largo plazo, debido a la no existencia de vías definidas y suficientes organismos especializados que proporcionen dichos créditos. Esto no sucede con la gran empresa, ya que puede recurrir a la financiación externa, bien sea el mercado de dinero o el mercado de capitales (a corto o largo plazo, nacional o internacional).

2.Concepto

En la literatura económico-financiera y, sobre todo, en el argot comercial, se suelen utilizar los términos crédito y préstamo como semejantes, cuando la verdad es que crédito (de creder, confiar) se puede asemejar a la probabilidad que posee la empresa, en base a su solvencia, de endeudarse.

El crédito es la cesión provisional de la potestad de disponer de unos fondos con el compromiso de la persona deudora de pagar a la acreedora los intereses devengados y devolver, también, el capital dispuesto en un plazo o dentro de una fecha establecida. Además, a veces se utiliza el término crédito a semejanza de cuenta de crédito (o crédito propiamente dicho), diferente a su vez del concepto de préstamo. La cuenta de crédito ofrece la posibilidad a la entidad de disponer de los fondos concedidos mediante el crédito en las cantidades que lo vaya requiriendo, sin necesidad de abonar intereses por los fondos de los que no haya dispuesto aún. Ese poder de disposición sobre el crédito concedido a la empresa por una institución financiera suele estar limitado tanto en su cuantía como en su vencimiento.

[no image in epub file] Definición

Crédito

Operación mediante la cual el banco pone dinero a disposición del cliente hasta un cierto límite y el cliente hace uso de ese dinero en la medida en que lo necesita. Los intereses se pagan solo por el dinero que se haya utilizado y, al vencimiento, se reembolsa el saldo vivo en ese momento, pudiendo renovarse el crédito tantas veces como se quiera.

Pero la empresa no solo utiliza el crédito. Se lo concede también a sus clientes. La movilización de estos créditos o descuento comercial constituye una importante fuente de recursos financieros para la empresa, cuando esta los necesita. Es esta, pues, una forma de crear pasivo liquidando el activo. La empresa aumenta su capacidad crediticia a medida que concede más créditos a sus clientes.

Existen momentos y situaciones en que una empresa necesita obtener financiación, pero no se sabe la cuantía que se necesita ni cuándo va a utilizarla. De este modo, el préstamo no tiene sentido, por lo que se debe obtener otra forma de financiación que tenga en cuenta estas circunstancias. El producto de activo que permite financiarse atendiendo a las circunstancias señaladas es la cuenta de crédito.

La cuenta de crédito es aquel contrato por el que una entidad bancaria se compromete a poner a disposición de un cliente o prestatario una cantidad limitada de dinero por un período de tiempo determinado, durante el cual el prestatario puede utilizar toda o parte de la cantidad estipulada, pagando intereses solo por la cantidad dispuesta.

[no image in epub file] Recuerde

A través del crédito, una entidad financiera concede la posibilidad de disponer de un dinero, hasta una cierta cantidad límite y durante un plazo prefijado.

La empresa:

 Devolverá el dinero retirado.

 Pagará intereses solo por el capital dispuesto, no por la totalidad del importe del crédito concedido.

Las operaciones de crédito en España son concedidas por las siguientes instituciones, ya analizadas: La banca privada (bancos industriales o de negocios, banca comercial, etcétera), las cajas de ahorro, la banca oficial (Banco de Crédito Industrial, Banco de Crédito Agrícola, Banco Hipotecario de España, etcétera) y otras instituciones financieras (cooperativas de crédito).

2.1.Clases

Entre las diversas clasificaciones que se pueden establecer al estudiar las fuentes de financiación a través de las operaciones de crédito, se pueden señalar dos criterios a tener en cuenta:

 El vencimiento de los créditos.

 El origen de los créditos.

Las que interesan en mayor medida desde el punto de vista financiero son las que se refieren a los distintos plazos de la operación de crédito o, lo que es lo mismo, la devolución del dinero, técnicamente denominado vencimiento.

Respecto al vencimiento de los créditos, puede ser:

 Exigible a corto plazo: operación de crédito concertada por la empresa por un corto período de tiempo, normalmente inferior a un año.

 Exigible a medio plazo: operación de crédito concertada por la empresa por un período de tiempo medio, normalmente entre uno y cinco años.

 Exigible a largo plazo: operación de crédito concertada por la empresa por un período de tiempo largo, a partir de cinco años.

Los créditos bancarios a corto plazo tienen por finalidad paliar las dificultades de tesorería que surgen a menudo en toda empresa. Estos créditos suelen concederse para financiar operaciones específicas del ciclo corto de la empresa o ciclo de explotación, tales como inventarios, cuentas a cobrar, es decir, operaciones concretas de producción, venta, etcétera. Otras veces, se utilizan estos créditos como instrumentos intermedios o de prefinanciación, hasta lograr una financiación a largo plazo más adecuada al archivo financiero.

Los recursos ajenos obtenidos de créditos bancarios a medio y largo plazo (superiores a un año) forman parte de los recursos permanentes de la empresa y, por ello, han de financiar el activo no corriente y la parte estable del activo corriente (fondo de rotación o maniobra).

[no image in epub file] Nota

Los créditos a medio plazo son unos recursos financieros intermedios entre la financiación a largo plazo y los recursos financieros a corto plazo de la empresa.

Los créditos a corto plazo se caracterizan por su especialización o finalidad concreta, a diferencia de los créditos a largo plazo que se basan en la rentabilidad esperada de las inversiones previstas.

Diferencias entre el corto y medio plazo y el largo plazo

[no image in epub file] Ejemplo

La empresa Bellesol S.A. necesita financiación para realizar distintas operaciones para el correcto funcionamiento de la actividad de la empresa:

 Adquisición o compra de materiales/mercaderías.

 Adquisición o compra de maquinaria o utillaje de corta vida.

 Adquisición o compra de un local y maquinaria de larga vida.

Para dichas adquisiciones, está pensando en la posibilidad de realizar alguna operación de crédito.

Dicho crédito vendrá determinado en función del tipo de operación que financie, así:

 Crédito a corto plazo: el crédito solicitado para la explotación de un negocio (corriente), en este caso para la adquisición de materiales/mercaderías, ha de serlo a corto plazo.

 Crédito a medio plazo: cuando se trate de adquirir maquinaria o utillaje de corta vida (física o técnica) se acudirá al crédito a medio plazo.

 Crédito a largo plazo: cuando se trate de adquirir bienes de larga vida, en este caso local y maquinaria, se buscarán créditos a largo plazo.

Con respecto al origen de los créditos, destacan los siguientes tipos:

 Créditos de la banca oficial: el crédito oficial actúa fundamentalmente a largo plazo y se concede preferentemente a un coste relativamente bajo, para aquellas actividades que el Gobierno considera de interés económico o social.

 Créditos de la banca privada: en la banca privada, formada por los bancos comerciales, industriales, mixtos, extranjeros y cajas de ahorro, aunque legalmente puede intervenir a plazo superior a los 90 días, la tendencia general es que las operaciones sean cuanto más a corto plazo mejor, puesto que así obtienen una mayor rentabilidad.

 Créditos pignoraticios: bajo esta forma de financiación, las mercancías se depositan en almacenes y el recibo del almacén se le entrega al banco como garantía del crédito para pagar al suministrador, es decir, el crédito se concede contra una garantía con forma de prenda.

 Créditos de campaña: se establecen para la financiación de empresas de cualquier actividad, siendo los créditos concedidos de la duración que juzgue el banco como conveniente. Estos créditos pueden hacerse de manera que se ajusten a las necesidades estacionales de la empresa, con reembolsos más fuertes en las épocas de gran actividad y otros más reducidos fuera de temporada.

 Créditos personales: también conocidos como créditos al consumo, son concedidos a los consumidores, aunque algunas veces se emplean también para las empresas. Estos créditos son otorgados para disponer libremente de ellos y se pueden destinar para realizar reformas en los hogares, adquirir un vehículo, realizar un viaje, etcétera. Están regulados por la Ley 16/2011, 24 de junio, de contratos de crédito al consumo.

[no image in epub file] Ejemplo

Un ejemplo bastante común de crédito al consumo sería el que ofrecen las grandes superficies o cadenas de hipermercados cuando ofrecen la posibilidad de financiar las compras de más valor (ordenador, aire acondicionado, televisión, etcétera) a 6, 12 o 18 meses, con la posibilidad de ir abonado o pagando las cuotas en los plazos que más convenga, incluso, en algunos casos, con el añadido de no tener que abonar intereses (créditos al 0%).

[no image in epub file] Aplicación práctica

La empresa Bruned S.A. debe la cuarta parte del terreno y la mitad del edificio. Estas deudas vencen dentro de 5 años. Además, para la adquisición de la maquinaria, obtuvo un crédito a largo plazo que importa 12 millones de euros y que tendrá que pagar dentro de 4 años. Por último, tiene un crédito bancario a corto plazo de 700.000 € y debe a sus proveedores 300.000 €. ¿Cuánto importan sus recursos ajenos?

SOLUCIÓN

Sus recursos ajenos importan:

Crédito a largo plazo	12.000.000
Crédito bancario a corto plazo	700.000
Deuda con proveedores	300.000
TOTAL	13.000.000

Es decir, la totalidad de la deuda que tiene contraída, tanto con las entidades bancarias como con los proveedores.

Por último, cabe citar uno de los instrumentos utilizados por las operaciones de crédito: la tarjeta de crédito.

[no image in epub file] Aplicación práctica

La empresa Bruned S.A. va a necesitar los siguientes recursos para realizar su actividad.

 Para una nave: 20.000 €.

 Para maquinaria: 10.00 €.

 Para pagar empleados: 3.000 €.

 Para materiales: 1.000 €.

 Para prestar a clientes mediante aplazamiento en el pago: 2.000 €.

 Dinero en efectivo para eventualidades: 300 €.

Identifique cuáles de ellos tendrían la consideración de recursos a largo plazo, es decir, cuál sería la cuantía mínima de recursos a largo plazo que la empresa necesitaría.

SOLUCIÓN

Los recursos mínimos a largo plazo que la empresa necesita serían:

Para una nave	20.000
Para maquinaria	10.000
TOTAL	30.000

En este caso, la cuantía mínima sería la necesaria para la adquisición de la nave y la maquinaria, por ser considerados bienes de larga vida, es decir, activo no corriente, para lo cual se buscarán créditos a largo plazo.

La tarjeta de crédito es una herramienta financiera, que faculta a su titular a acceder a una cantidad de dinero mayor que el disponible en su cuenta corriente. Esto es así porque el metálico procede de un crédito concedido por la entidad, que debe ser amortizado con posterioridad por el titular, de acuerdo con las condiciones y plazos acordados con dicha entidad, es decir, con su caja de ahorros o banco.

Se instrumenta a través de una tarjeta de plástico numerada, de ahí que sean también conocidas como “dinero de plástico”, que lleva incorporada un microchip o banda magnética.

[no image in epub file] Ejemplo

Si una persona adquiere un pantalón de 100 € y lo abona o paga con una tarjeta de crédito, en ese instante está contrayendo una deuda, es decir, una obligación de pago por ese importe, con la entidad que le ha concedido dicha tarjeta. La norma general es que a fin de mes sea abonado dicho saldo.

Cuando el titular o usuario efectúa una compra, se le está concediendo un crédito por parte de la entidad que administra dichas tarjetas.

Las peculiaridades y lo fácil que resulta su uso hacen necesario dar un toque de atención sobre la circunstancia de que, al usar una tarjeta de crédito, los efectos son similares al hecho de utilizar otra forma de financiación o de la disposición de un crédito, con lo cual, es obligado devolver el importe y abonar los intereses. El Banco de España indica que:

En el mercado español hay una gran variedad de tarjetas (de débito, de crédito, monedero, comerciales) con distintas denominaciones comerciales (Visa, MasterCard, etc.), con diferentes funcionalidades. Dentro de cada una de ellas, suele haber varias categorías (designadas, generalmente, como “Normal” o “Clásica”, “Plata”, “Oro”, “Platinum” o con términos similares), en función de los servicios que ofrece cada una de ellas.