Kitabı oku: «Повелители корпоративного венчурного капитала. Реальные истории корпоративных инвесторов», sayfa 2
А что можно сказать насчет тех, кто не придерживается стратегии CVC? Интервью нескольких ведущих игроков в области CVC приведены в главе, посвященной рекомендациям предпринимателям, как привлекать капитал из фондов CVC. Если вы являетесь предприимчивым руководителем, уже привлекавшим или планирующим привлечь финансирование CVC, то, по моему мнению, эта глава стоит того, чтобы потратить на нее время. Если вы собираетесь на встречу с конкретным фондом CVC, то эта книга, возможно, поможет вам понять процесс принятия решений об инвестициях. Я бы добавил ее в ваш список книг, которые надо прочитать. В заключение я дам вам несколько советов о том, как создать, по моему мнению, самую оптимальную программу венчурного финансирования и управлять ей, с набором опций для различных ситуаций. Корпоративное венчурное финансирование – это сложный механизм с таким большим набором подвижных частей, что иногда он ломается и перестает работать. Многие знаменитые инвесторы и основатели стартапов публично заявляли о своем нежелании когда-либо работать с любым фондом CVC. В этой книге я вскрываю множество проблем и предлагаю пути их решения – я пытаюсь помочь устранить их или хотя бы помочь читателю разглядеть трудности, пока не будет слишком поздно. Перспектива сделать стартап успешным действительно меня вдохновляет. Большие корпорации могут помочь стартапам стать успешными. Однако иногда они приносят больше вреда, чем пользы. Цель этой книги заключается в том, чтобы достигнуть тройного выигрыша – стартап добивается успеха, корпорация достигает многогранных уровней стратегической и финансовой ценности, а независимые VC достигают небывалых финансовых успехов.
Ниже я рассуждаю об аудитории, которую держал в уме, пока писал эту книгу.
Руководителям корпораций, обдумывающим запуск программ CVC
Руководители существующих CVC. Эта книга обязательна к прочтению для того, чтобы разобраться в том, как созданы CVC конкурентов, чтобы сформулировать для себя возможности и проблемы этого вида инвестиций, а также чтобы приобрести новые знания о самом передовом опыте на рынке стартапов и инноваций. Возможно, вы внесете полезные изменения в собственную программу CVC. Может быть, вы уйдете из нее и присоединитесь к другой корпорации с бóльшим опытом в области CVC или запустите новую программу CVC в еще одной корпорации.
Независимые финансовые VC. В связи с тем, что корпорации расширяют свою деятельность в области VC, необходимо разобраться в том, что ими движет, и научиться работать с ними с максимальным эффектом. Возможности привлечь доллары ограниченных партнеров у корпорации и убедить их инвестировать в ваши фонды VC большие и постоянно расширяющиеся. Эта книга поможет вам привлечь капитал у корпораций и даже сделать ваш независимый фонд VC более конкурентоспособным.
Руководители и основатели высокотехнологичных стартапов. Если вы собираетесь сыграть свою лучшую игру как предприниматель, книга поможет понять, как привлекать финансирование и извлекать стратегическую ценность из CVC. Вы узнаете, что мотивирует фонды CVC, и поймете, как не просто привлекать доллары, ценный ресурс, а как сотрудничать с огромными транснациональными корпорациями, которые могут сделать больше увеличения вашего объема продаж, чем самые сильные индивидуальные VC в Кремниевой долине. Эти корпорации являются хорошими кандидатами на приобретение вашего стартапа. Даже при открытом рынке IPO лучшим результатом для высокотехнологичного стартапа с точки зрения статистики является M&A. Проведение встреч руководителей стартапа с фондом CVC – это прекрасный способ донести идею вашего взаимодействия до самых верхов. С большой степенью вероятности вы попадаете на карандаш крупного структурного подразделения корпорации. Добиться этого как-то по-другому будет стоить дорого и займет много времени. Теоретически группа CVC должна уметь идентифицировать нужных людей в корпорации для того, чтобы изучить возможности совместного бизнеса. Это больше, чем может надеяться президент компании с обычными VC на Сэнд-Хилл-роуд6. Привлечение денег из фонда CVC может изменить ваш стартап навсегда так, что «открутить пленку назад» будет невозможно. Потратить время на то, чтобы лучше понять риски и детали общения с корпорациями, а также ловушки, поджидающие вас на этом пути, – значит получить хороший результат в будущем. Эта книга поможет вам привлекать капитал фондов CVC, развивать партнерство с ними и добиваться покупки вашего стартапа на выгодных для вас условиях. Седьмая глава посвящена тому, как привлекать капитал CVC. Если вам не терпится, то спокойно пропустите первые несколько глав и сразу приступайте к изучению нужной вам информации. В книге содержится множество очень полезных советов для предпринимателей. Я предлагаю читать ее по порядку, а не выборочно. Если вы находите что-то скучным, то читайте быстрее, чтобы перейти к вещам, более важным для вас. Это то, что делают стартапы.
Другие игроки в экосистеме. Банкиры, инвестирующие в M&A, юристы, специализирующиеся на корпоративных ценных бумагах, инвесторы в фонды VC из числа «лимитированных партнеров», специалисты под подбору персонала, менторы бизнес-инкубаторов и все, способные дать совет стартапам и инвесторам, смогут почерпнуть опыт из этих 50 интервью и конкретных примеров. Вам может также пригодиться мой собственный опыт, полученный в процессе работы с сотнями CVC и другими игроками, заключавшими сделки с CVC.
Все заинтересованные в работе в качестве предпринимателя, CVC, VC, бизнес-ангела, банкира или другого игрока в экосистеме. Берите книгу и читайте!
Читателям из России и других государств – членов СНГ
Я очень рад, что моя первая работа «Настольная книга венчурного предпринимателя: секреты лидеров стартапов» (2020) вышла в издательстве «Альпина» (https://www.alpinabook.ru/catalog/book-8338/). Это позволило мне неоднократно посетить Москву и удостоиться чести выступить перед лидерами местного сообщества венчурного капитала. Я также входил в делегацию корпоративных инвесторов, приезжавших в Москву для участия в мероприятиях в Сколково, и был непосредственным свидетелем волнующего развития местной экосистемы стартапов, их финансирования, а также эволюции сообщества корпоративного венчурного капитала. Этот ценный опыт впоследствии мне пригодился. Так, в первом англоязычном издании моей книги (2013) на примере компании «Ростелеком» рассматривается региональная специфика российского корпоративного венчурного фонда.
Тем не менее неоднократные поездки по региону не могут дать мне объективной картины местной экономики, экспертом по которой я, как вы уже догадались, не являюсь. Прошу извинить мою безграмотность в этом вопросе. В этой связи я приветствую каждого читателя, который готов связаться со мной для проработки отдельных вопросов или предложения сотрудничества по созданию новых венчурных фондов и выработке стратегий, стимулирующих финансовое и экономическое развитие региона, его компаний и живущих здесь людей.
Позвольте подчеркнуть, что Россия, как и другие государства СНГ, всегда имели одну из лучших систем образования. Мне посчастливилось проводить семинар по корпоративному венчурному капиталу для местных компаний и прочитать лекцию в Московском государственном университете. Не секрет, что в странах СНГ всегда готовили большое количество высококвалифицированных инженеров. Россия и Беларусь располагали активно развивающейся системой аутсорсинга в области разработки программного обеспечения, работающей в интересах фирм из Америки, Европы и Азии. Это подтверждает мой опыт еженедельного общения с российскими создателями стартапов, которые в основном базируются в Соединенных Штатах (Кремниевой долине, Нью-Йорке), а их команды разработчиков могут находиться где угодно (в постковидном мире уделенная работа стала наиболее востребованной).
В современном мире мы сталкиваемся с реальными политическими проблемами, начиная с напряженной предвыборной борьбы Дональда Трампа с Хиллари Клинтон и Джо Байденом и заканчивая многими новостями с разных концов света, за которыми нужно следить. Независимо от того, имеем ли мы дело с действительными событиями или фейками, текущая мировая общеполитическая ситуация – это реальность, влияющая на нашу жизнь. Поэтому члены «глобальной Кремниевой долины», такие как я и, надеюсь, мои читатели, должны работать еще усерднее, проявить больше терпения, чтобы выработать выигрышные стратегии и методы сотрудничества, которые приведут к успеху и позволят добиться значимых результатов.
Если сегодня правительства делают хотя бы что-то для того, чтобы поддержать местные стартапы, то это фантастика. Но мы как сообщество не должны ожидать хорошее правительство в США, Европе, России или где-то еще. Я твердо убежден в том, что крупные корпорации с деньгами в балансовой ведомости предоставляют больше шансов для того, чтобы побороться за лучшее будущее. Проще говоря, Россия и другие государства СНГ обладают огромными ресурсами, квалифицированными кадрами, талантливыми предпринимателями, т. е. всей необходимой базой для создания новых и дальнейшего развития уже существующих корпораций. Чего этим странам не хватает, так это трех вещей:
1. Венчурного финансирования с участием добавляющих стоимость венчурных фондов с возможностью выбора последних предпринимателями;
2. Надежной фондовой биржи для публичного размещения акций и широкого круга местных покупателей с большой балансовой ведомостью, готовых заниматься слияниями, поглощениями и покупкой компаний, которые венчурные фонды и основатели запускают с нуля;
3. Связности с другими высокотехнологичными экосистемами, способными взаимодействовать с российскими стартапами (и стартапами из других стран СНГ), финансирующими, сотрудничающими и покупающими их.
Корпоративное венчурное финансирование может играть ключевую роль в заполнении этой бреши. Корпорации могут создавать соответствующие фонды с правильно организованной системой управления. Это позволит последним избежать многих типичных трудностей, мешающих почти каждому корпоративному венчурному фонду. Основная из таких трудностей – быстрая смерть: фонд, не успев появиться, умирает в течение четырех лет, т. е. именно тогда, когда его портфель нуждается в дополнительном финансировании для перехода на новый этап своего развития и получения прибыли для поддержания работы системы.
Россия и другие страны СНГ всегда располагали огромными природными и человеческими ресурсами. Регион богат, но не только деньгами, но и амбициями, что очень хорошо для бизнеса. Если действовать правильно, то корпоративный венчурный капитал может послужить локомотивом, обеспечивая регион деньгами и другими стратегическими ресурсами, необходимыми для подготовки надежного фундамента российским стартапам (равно как и стартапам из других стран СНГ). Это даст им возможность впоследствии стать транснациональными компаниями. Кроме того, это позволит им участвовать в диверсификации национальных экономик.
Я помню, как несколько лет назад люди жаловались, что падающие цены на нефть затрудняют привлечение капиталов ограниченных партнеров для венчурных фондов в России. Корпоративное венчурное финансирование может помочь переориентировать экономику, вывести ее из-под зависимости от углеводородов. Те же самые российские корпорации могут получить места в первом ряду в области инноваций, и это происходит не только в отношении местных стартапов, но также благодаря поддержке венчурных фондов в Кремниевой долине и по всему миру. Компании получают прямой доступ к инновациям, происходящим в области программного обеспечения, которые преображают лицо нашего мира, дигитализируют пользовательские процессы и эффективно используют общедоступные и частные данные для изменения функционирования бизнеса, образования, здравоохранения и правительства.
Те же самые корпорации через систему слияний и поглощений могут приобретать правильные стартапы, необходимые для диверсификации их бизнеса, что впоследствии позволит им стать проводниками перемен в технологиях. С течением времени такие приобретения и партнерство со стартапами из СНГ станет гарантией длительного и стабильного увеличения богатства мощнейших корпораций региона. Они будут фундаментом для рождения в России и СНГ собственных «Эпплов», «Майкрософтов» и т. д. Фонды корпоративного венчурного финансирования – это олицетворение различия между обанкротившимися крупными компаниями (Kodak, Blockbuster или Sears) и новыми монстрами вроде Amazon и Google. Все пять крупнейших компаний на американской фондовой бирже (по рыночной капитализации) – это недавно созданные при поддержке венчурных фондов высокотехнологичные гиганты с Западного побережья. Это не нефтедобывающие предприятия, не банки и не страховые компании. Все они занимаются высокими технологиями. Две из них имеют рыночную капитализацию, превышающую $2 трлн. Они могут использовать свои деньги и акции, чтобы делать вещи, которые прежде никто не мог себе представить. Это действительно заставляет задуматься над тем, кто управляет миром в новой эпохе. Игнорировать корпоративное венчурное финансирование – значит ставить крест на вашей компании. Пренебрегая корпоративным венчурным капиталом, вы проигрываете игру по собственной воле.
Эволюция российских стартапов (как и стартапов из других стран СНГ) в экосистему предприятий-титанов вполне возможна. Лично я убежден в том, что использование корпоративного венчурного капитала – это лучший выход в сложившихся условиях. Если вы согласны со мной, то знайте, что почти все новые фонды совершают одни и те же ошибки и со временем попадают в одни и те же ловушки. Их можно определить заранее и избежать. Но, чтобы добиться успеха одного предвидения мало, необходимо также внедрять новые методы. Именно поэтому нужно изучать, как работают другие и равняться на их успехи. Все люди разные. Все дети и взрослые развиваются. То же относится и к корпорациям. Мир меняется очень быстро. Поэтому каждая корпорация должна учитывать свой уникальный опыт, ресурсы, возможности и вырабатывать собственную стратегию с тем, чтобы выиграть в результате всех перемен, не став их жертвой. Главное здесь заключается в том, что правильно проведенное инвестирование в корпоративные венчурные фонды очень прибыльно. Мой первый фонд приносит семикратный доход. Мой второй фонд приносит 12–15-кратный доход. Это значит, что если инвестировать в мой последний фонд $1 млн, то можно получить от $12 до 15 млн. Большинство корпоративных венчурных фондов могут ожидать двух – пятикратные доходы. Давайте объединим усилия и вместе добьемся, чтобы так и произошло.
Пожалуйста, не стесняйтесь связаться со мной, если хотите изучить свои уникальные возможности и сотрудничать в деле достижения максимального успеха в доступе к инновациям стартапов и их освоения.
Предисловие
Стартапы – фундаментальное явление на мировом рынке. «Великие» корпорации, будь то Ford или Apple, Stripe или Robinhood, когда-то начинали именно как стартапы. Путь к успеху лежал от идеи и маленькой группы талантливых людей, готовых пожертвовать комфортом и уверенностью в завтрашнем дне ради воплощения собственной мечты. Важно понимать, что нет единого определения того, что такое стартап, но есть отдельные качества компаний, которые присущи именно стартапам, а не, скажем, более привычному малому бизнесу.
Для начала – это быстрый рост. Венчурный рынок именно потому и привлекателен для инвестиций, поскольку позволяет существенно увеличить ценность вложений за счет быстрого захвата рынка молодой компанией (речь в данном случае идет не про привычные 15 % годовых, как, например, у брокеров, а про кратный рост в 30–100, а то и в 1000 раз за период в несколько лет). С развитием программного обеспечения и распространением умных гаджетов это стало проще, так как стерлись географические ограничения и появилась возможность взаимодействовать с любыми клиентами практически отовсюду.
Также важна технологическая составляющая: новая модель работы (конвейер Форда7), усовершенствованный процесс, например, общения, потребления контента (Reddit и т. п.) или абсолютно уникальный продукт (Amazon, заменяющий brick and mortar8 магазины и предлагающий новый формат получения продуктов).
Кроме того, это ранняя стадия развития компании, где основатели контролируют основную долю ее акций. Она важна по двум причинам: мотивация основателей и интерес последующего инвестирования по более высокой оценке.
Все перечисленные качества отличают стартап от, скажем, закусочной с максимально предсказуемой бизнес-моделью, известным продуктом и прогнозируемой возможностью к масштабированию.
Важно понимать, что далеко не все стартапы становятся великими корпорациями: в каких-то случаях это связано с нереализуемостью идеи, когда-то – с недостаточной подготовкой команды, а где-то все портит банальное невезение. Но даже неуспешный в этом смысле стартап может стать частью крупной корпорации путем его покупки, скажем, ради технологий или талантов. Примером может служить покупка Apple в 2005 г. компании Fingerworks, которая специализировалась на технологиях мультитач для профилактики боли при долгосрочной работе за компьютерами. Apple тогда было необходимо получить релевантные компетенции и патенты Fingerworks для сверхсекретного проекта, который впоследствии изменил весь мир. Этим проектом был iPhone. Тут можно долго дискутировать о том, как бы развивалась технология и как бы выглядел iPhone без этого приобретения, но одно можно сказать с уверенностью – покупка Fingerworks послужила основой для целого стандарта отрасли смартфонов.
Таким образом, стартапы, будучи источниками инноваций, изобретают и продвигают нестандартные решения, которые становятся неотъемлемой частью новых продуктов, что, в свою очередь, вдохновляет крупные корпорации на непрерывное развитие.
1
Мотивация и цели – почему корпорации создают группы CVC
Факторы, стимулирующие крупные и средние корпорации создавать и реализовывать программы CVC, различаются между собой, как и сами фирмы. Многие из этих факторов изложены самими их создателями в более чем 50 историях, которые вы прочитаете в дальнейшем. Ниже мы приводим краткий перечень основных целей создания программы CVC, которые регулярно ставят перед собой участники сектора. Достижение любой из этих целей может оправдать все инвестиции корпорации, с которой вы собираетесь сотрудничать при создании и поддержке программы CVC. Приведенный ниже список целей поможет при формулировании ваших личных задач, которые вы планируете реализовать в мире корпоративного венчурного финансирования. Цели расположены в произвольном порядке, вы сами можете выбрать приоритетные для вас установки.
■ Выходите за границы корпорации для того, чтобы привнести в нее инновации от тех, кто успешно занимается ими за ее пределами.
■ Получите доступ к бизнес-аналитике и инновациям, чтобы понять технологии, бизнес-модели и тренды, влияющие на основной и сопутствующие бизнесы. Многие корпорации называют этот подход «разведкой». Его можно рассматривать и как нападение, и как защиту.
■ Думайте о создании партнерства с высокотехнологичными стартапами, в котором корпорация может стать клиентом стартапа и взаимодействовать с ним с целью передачи его продуктов или услуг в руки отдела продаж корпорации. Узнайте, заинтересованы ли клиенты корпорации в том, что может предложить стартап, и принесет ли это пользу означенным клиентам. Все вместе это называется «стимулирование совокупной выручки».
■ Укрепляйте стратегические решения опытом Кремниевой долины и глобальной бизнес-аналитикой.
■ Лицензируйте технологию.
■ Создавайте досье инвестиционных возможностей для корпорации посредством налаженных или зарождающихся программ корпоративного венчурного финансирования, позволяющих обеспечить прямые инвестиции, приносящие стратегическую и финансовую выгоду.
■ Накапливайте опыт взаимодействия с группами экономического развития корпорации с целью перспективного развития новых направлений бизнеса, которые позволят сформировать постоянные каналы доходов в размере миллиардов долларов путем диверсификации спектра товаров и услуг корпорации с учетом длительной перспективы.
■ Защищайтесь. Разделяйте гарантированно успешные инвестиционные возможности на технологии и виды бизнеса, которые угрожают основному и второстепенному бизнесу корпорации. Такая детерминация может защитить корпорацию от вырождения, вызванного интернетом, смартфонами, интернетом вещей и совместным потреблением. Защищайте свой основной и второстепенный бизнес от разрушения (компании таксомоторных перевозок от Uber; Blockbuster от Netflix; Yahoo! от Google).
■ Создавайте в корпорации возможности для получения прибыли от участия в акционерном капитале на ранней стадии и (или) на стадии роста стартапов, где корпорация позволит этим стартапам быстро нарастить объемы продаж и стать очень ценными компаниями. Если корпорация дает компании возможность увеличить доходы на десятки или сотни миллионов долларов в результате партнерства с ней, то она может также стать владельцем существенной доли в акционерном капитале и принять участие в распределении прибыли, который она же и помогает создать.
■ Переносите предпринимательскую культуру и энергию из стартапа и венчурного бизнеса в корпоративную культуру.
■ Развивайте в руководителях новые предпринимательские способности. Тогда они смогут принять участие в реализации внутренних программ CVC, направленных на стимулирование внутреннего предпринимательства, извлечение прибыли благодаря использованию технологий, разработанных в корпорации, и развитие новых моделей бизнеса.
■ Создайте единое информационное поле для сбора всех идей стартапов и свяжите группу CVC с высшим руководством, а также с главами структурных подразделений.
■ Создайте благоприятный имидж корпорации в глазах общественности, демонстрирующий ее приверженность инновациям и готовность работать-покупать-развивать с потенциальными партнерами.
■ Получите доступ к человеческому ресурсу. Многие из лучших выпускников лучших университетов не хотят работать в больших корпорациях и идти в стартапы. Используйте CVC для получения доступа к этому созвездию талантов и растущей доле патентов, зарегистрированных этим сектором рынка труда.
■ Организуйте взаимодействие с кадровой службой, чтобы лучше знать, каких людей принимать на работу.
■ Повышайте качество жизни сотрудников корпорации.
■ Снижайте текучесть кадров и затраты на наем и подготовку замены уволившимся.
■ Повышайте доходы корпорации.
■ Повышайте эффективность работы и снижайте расходы посредством внедрения технологий или перехода в категорию клиентов ваших инноваций.
■ Повышайте конкурентоспособность корпорации.
■ Выходите на новые рынки или защищайте существующие.
■ Используйте средства из доходов в иностранных валютах для инвестиций в соответствующих странах, зарабатывайте на местных налоговых схемах или согласовывайте новые выгодные налоговые сделки с местными властями. Улучшайте имидж корпорации в этих странах.
■ Используйте CVC для создания представительств и ведения хозяйственной деятельности в разных странах и районах, отличающихся развитием высоких технологий, стимулируя глобализацию корпорации как организации.
■ Ищите доступ к инновациям в таких важнейших высокотехнологичных центрах, как Кремниевая долина, Израиль, Нью-Йорк, Лондон, Китай и др. Не упускайте из виду происходящее в этих местах, но также ищите инновации и в других регионах.
■ Расширяйте спектр предложений продуктов и услуг.
■ Сфокусируйтесь на долгосрочных инновациях продуктов и услуг. Используйте CVC для борьбы с краткосрочным планированием, которое наносит огромный ущерб компаниям, акции которых котируются на бирже.
■ Используйте торговые сети, чтобы продавать больше, или добавьте новые каналы поступления доходов.
■ Вписывайтесь в стратегию «стройте, заключайте соглашения, покупайте».
■ Замените или усильте сектор НИОКР корпорации. Инвестируйте часть бюджета НИОКР в портфель стартапов наряду с VC. Рассчитывайте на получение прибыли через несколько лет. Рассматривайте этот как «программу НИОКР с нулевой стоимостью».
■ Разделите инновации на внутренние и внешние. Группа CVC и отдел экономического развития корпорации работают с инновациями во всех сферах бизнеса, которые их интересуют.
■ Переведите часть вашей программы НИОКР на аутсорсинг, освободитесь от этих ограничений. Трудно думать о том, что находится за пределами коробки, когда вы сами находитесь внутри нее.
■ Оцените возможность стать частью экосистемы VC – предпринимательство – стартап.
■ Развивайте бизнес на базе продуктов или платформ, используемых корпорацией. Например, компания SalesForce.com9 инвестирует в стартапы, использующие программную платформу Force.com.
■ Используйте опыт работы в конкретных областях для правильных инвестиций. Например, Yahoo! инвестирует в Alibaba и Yahoo! Japan.
■ Добивайтесь финансовой отдачи, это позволит обеспечить устойчивость программы CVC.
■ Повышайте величину чистой прибыли на одну акцию.
■ Получайте финансовую отдачу ради получения финансовой отдачи. Если вы работаете над повышением финансовой привлекательности стартапов, то почему бы вам не завладеть некоторой их частью для того, чтобы извлечь выгоду из успеха, созданного корпорацией? Правильно функционирующие фонды и программы CVC могут превзойти большинство финансовых VC.
Я настоятельно советую каждому фонду CVC или корпорации, планирующей создать фонд CVC, составить свой перечень целей для работы в области корпоративного венчурного финансирования. Начните с того, что попросите президента компании, руководителя финансовой службы, руководителя отдела развития корпорации, руководителя отдела стратегии и других руководителей поставить свои подписи под документом, в котором указаны самые приоритетные цели. Я уже слышу стоны некоторых читателей насчет того, как сложно этого добиться. Но для некоторых это возможно, особенно если президент поддерживает программу CVC. После того как вы согласовали список целей, используйте его в процессе принятия решений по стратегии и структуре вашего подразделения CVC. Возможно, вам придется скорректировать его, если вы посчитаете, что дела идут не так, как надо. Большинство фондов CVC развиваются стремительно и страдают от высокой текучки квалифицированных кадров в области инвестиций. Когда вы будете читать эту книгу, постарайтесь соотнести ваши решения со списком целей, составленных с учетом ваших потребностей. Уделите особое внимание тому, как вы строите взаимодействие между группой CVC и отделом корпоративного развития (M&A).
